（原标题：股价大跌近6%！五洲新春抛10亿定增，680万丝杠收入能撑起阛阓念念象？）

本文起头：期间周报 作家：朱成呈

6月16日晚间，轴承龙头企业五洲新春（603667.SH）走漏《2025年度向特定对象刊行A股股票预案》，拟募资不杰出10亿元，用于“具身智能机器东谈主和汽车智驾中枢零部件研发与产业假名堂”，同期补充部分流动资金。

公告清楚，这次定增拟面向不杰出35名特定投资者刊行，刊行价钱不低于订价基准日前20个交游日均价的80%。募投名堂中枢聚焦高精度线性畅通与动态适度枢纽零部件，包括行星滚柱丝杠、袖珍滚珠丝杠、专用机器东谈主轴承及面向智能汽车的转向与制动系统用丝杠。

这些中枢部件在具身智能机器东谈主和智能驾驶系统中起到访佛“枢纽”的作用，连络统共适度链条的枢纽节点。“丝杠每每用于完了线性畅通的调遣，通过旋转产生的轴向力，不错带动系统进行精准的线性出动。”沙利文大中华区总监李庆向期间周报记者默示，在机器东谈主枢纽的适度、自动驾驶中的舵机和驱动系统等方面，丝杠的精准适度能确保畅通的平稳性和响应速率。

而轴承行为救济旋转部件、裁汰摩擦的中枢零件，对具身智能与智能驾驶系统而言，其精度与耐用性亦关系到整机运行的可靠性和系统寿命。尤其在高载荷、高速运转等复杂工况下，对轴承的承载才略和摩擦适度建议了更高条款。

6月17日，五洲新春在禁受期间周报记者采访时称，收尾现在，本次募投名堂关系居品已开拓较多驰名客户。此外规画将3亿元募资用于补充流动资金，是为清闲业务发展和后续产能普及对营运资金的需要，可促进主营业务合手续慎重发展，巩固公司的市时势位，同期减小财务用度包袱，优化公司成本结构。

6月17日，五洲新春报32.92元/股，大跌5.92%，总市值为120.60亿元。

丝杠交易化落地仍待败坏

五洲新春的主营业务终年围绕精密制造伸开，居品粉饰轴承、热不断系统零部件以及汽车安全系统部件。频年来，公司安祥向新动力汽车、风电、东谈主形机器东谈主等新兴产业转型，丝杠居品成为其拓展要点。

公告清楚，本次募投名堂总投资超10亿元，成立周期3年，拟在浙江新昌新建厂区，规画年产能包括98万套行星滚柱丝杠、210万套袖珍滚珠丝杠、7万组通用机器东谈主专用轴承、100万套汽车转向系统丝杠及400万套刹车驻车系统丝杠等。

就国内情况而言，丝杠产业起步时期较晚、高端丝杠出产难度高，原土高端丝杠企业规模较小、高端丝杠阛阓自给率低。

五洲新春以为，丝杠和轴承的主要原材料相易，中枢工艺难点均在于热处理和磨加工，出产经由和出产蛊卦接近，公司具备切入高端丝杠业务的底层期间鸠集。从巨匠范围来看，头部轴承企业切入丝杠业务也有见效前例，宇宙八大轴承企业中舍弗勒、斯凯孚、恩斯克均以轴承业务起家，在发展过程中拓展丝杠业务，现在已成为高端丝杠行业龙头企业。

可是，期间旅途的蔓延并不虞味着交易化落地的告成。

2025年2月，因在东谈主形机器东谈主用丝杠业务方面存在信息走漏不准确、不齐备等问题，五洲新春被上交所通报。此前2024年11月，投资者在上证e互动平台盘考丝杠等居品的阛阓考证与销售情况时，公司仅默示已具备出产才略，未明确走漏订单情况与执行发达。

2024年12月3日晚间，五洲新春发布股票交游十分波动公告，走漏其丝杠居品现在包括梯形丝杠（滑动丝杠）、滚珠丝杠副与行星滚柱丝杠三类。2024年于今，公司丝杠居品累计开票收入约为680万元（含汽车类居品），占2023年全年营收的0.22%，体量较小，尚未对举座事迹组成执行影响。

五洲新春那时称，公司行为二级供应商，主要为杭州某客户提供丝杠居品，末端客户信息尚不解确。

尽管此前丝杠居品销售体量有限，五洲新春仍合手积极预期，以为本身具备快速激动“具身智能机器东谈主和汽车智驾中枢零部件研发与产业假名堂”的后劲。

五洲新春向期间周报记者默示，公司自起步以来就存身于和国表里驰名跨国公司合营，遥远以来鸠集了一批观念的高端客户，领有邃密的阛阓口碑。公司现存工业机器东谈主轴承客户亦然东谈主形机器东谈主产业链的贫困参与者，现存汽车主机厂一级供应商客户亦然公司智能汽车用丝杠的主义客户，公司可依托现存客户渠谈和行业分解，为客户提供更齐备、高效的畅通适度处理决策。

能否撑得起阛阓念念象？

具身智能期间的发展，正在拉动高精度中枢零部件需求合手续飞腾。

李庆指出，翌日5至10年，工场、工作、交易乃至特种功课等场景均具备具身智能机器东谈主落地的可能性，丝杠、轴承等中枢传动部件的阛阓规模有望显赫扩容。按沙利文测算，到2030年，高精度决策下具身智能机器东谈主传动系统及关系中枢零部件阛阓规模可达2200亿元，年均复合增速达80%。

TrendForce集邦照应乔安心在禁受期间周报记者采访时默示，跟着巨匠越来越多的东谈主形机器东谈主整机公司晓示量产规画，瞻望不含投融资的巨匠东谈主形机器东谈主整机阛阓产值，2025年有望杰出10亿好意思元，2030年瞻望将杰出107亿好意思元，复合增速达到63.6%。瞻望中枢零部件会奴婢东谈主形机器东谈主产业化落地而需求增长。

恰是在这一布景下，五洲新春加速向新兴高端制造领域延展。该公司自2023年起驱动布局东谈主形机器东谈主与智能汽车领域中枢零部件阛阓，成立线控传动事迹部，要点发力高端丝杠业务，安祥从传统零部件制造转向“智能践诺中枢”提供商。

本轮定增所召募资金，彰着是为进一步将期间鸠集从“样品委派”推向“规模制造”作念准备。同期，公司建议“围绕高端装备与新动力产业链深耕客户价值”的发展策略，清楚其不再清闲于通用件制造，而是但愿进入系统级客户的中枢供应体系。

值得瞩主义是，本轮刊行价为阛阓均价的80%，反应出现时阛阓估值环境仍承压。另一方面，产业升级虽有强劲后劲，但也陪伴高参预、高试错与期间爬坡周期长等风险。本轮名堂需3年才气达产，而具身智能机器东谈主与汽车智驾阛阓变动较快，政策、期间或交易化节拍的任何变化，均可能带来议论不笃定性。

乔安心以为，当下中枢零部件阛阓仍然被国外头部企业占据，国外企业在精密度、观念度、高端蛊卦等方面具有上风，但中国企业在制造才略、产业链整合以及成本端具备上风。

李庆指出，国产供应商应收拢转型契机，实时将企业发展地点向高精度零部件地点调节。同期应普及商务合营与投标的积极性，建立更观念更顺应的供应链体系进行败坏。

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